日前，賽象科技的一紙公告，曝光了其因高送轉而遭到深交所問詢的事項。根據公告，去年12月25日與今年1月30日，上市公司先后收到深交所的《關注函》與《問詢函》，賽象科技亦在公告中對相關問題進行了回復。與海潤光伏一樣，賽象科技受到監(jiān)管部門的特別“關照”，顯然與其10轉20的高送轉利潤分配預案有關。
自去年開始，推出10轉10這樣高送轉的上市公司越來越多，而今年尤甚。不僅送轉比例越來越高，以往的10轉10已拿不出手，像海潤光伏、賽象科技等甚至推出了10轉20的高送轉預案。然而，某些上市公司的高送轉，卻常常隱含著不可告人的目的，這無疑需要引起監(jiān)管部門的高度重視，并應采取切實措施進行防范。
近期賽象科技與海潤光伏分別受到監(jiān)管部門的問詢，特別是海潤光伏還引發(fā)市場的強烈質疑，個中并非沒有原因。以海潤光伏為例。今年1月23日上市公司披露了10轉20的利潤分配預案，然而在當日公告的“其他事項”中，提議高送轉的三位股東的“搭車”減持計劃亦隨之曝光。值得注意的是，在此之前，海潤光伏股價上漲已超過四成，遠遠高于同期上證指數3%的漲幅。而且，自2012年以來，海潤光伏業(yè)績乏善可陳，根本沒有進行如此幅度高送轉的“資本”。此外，在高送轉披露后的1月27日~1月28日，此次提議高送轉三位股東之一的九潤管業(yè)還累計出售股票7844.88萬股，占公司總股本的4.98%。而1月30日晚間，海潤光伏公告2014年預虧約8億元左右。
顯然，發(fā)生在海潤光伏身上的這一系列事項并不正常，其推出10轉20的高送轉預案同樣顯得很反常，而上交所前后三次向上市公司下發(fā)《問詢函》亦是有的放矢。事實上，海潤光伏的高送轉預案，并非與其公告所言“為了積極回報股東，與所有股東分享未來發(fā)展的經營成果”，而是涉嫌為三位股東高位減持創(chuàng)造有利條件，涉嫌操縱股價與實施利益輸送。
按理，送紅股或轉增股本應成為上市公司回報股東的一種主要方式，但某些上市公司的動機卻并不單純。有的上市公司掛牌以來非常吝嗇，既不送紅股也不實施轉增股本，一旦其大股東所持限售股解禁，高送轉的分配方案“及時”出臺了。有的股東為了套現(xiàn)，自己提議高送轉，然后在股價上漲后減持，海潤光伏就是典型。還有的上市公司高送轉的背后，頻現(xiàn)操縱股價、內幕交易等違規(guī)違法行為。對于某些上市公司而言，高送轉回報股東的性質已經改變，而是變成了市場利益再分配的一種工具。
海潤光伏這樣的高送轉鬧劇不能重演，監(jiān)管部門必須有所作為。筆者建議，其一，建立大小非減持的“窗口期”制度?？山梃b監(jiān)管部門規(guī)范上市公司董監(jiān)高買賣自家公司股票的“窗口期”做法，規(guī)定如果由相關股東提議上市公司高送轉的，在高送轉議案未提交股東大會審議前的“窗口期”內，提議股東不得有任何的減持行為。如果違規(guī)，收益歸上市公司所有。
其二，監(jiān)管部門可對上市公司的高送轉進行必要的“指導”。建議監(jiān)管部門出臺相關規(guī)章制度，規(guī)定上市公司每年實施的高送轉比例，不得高于最近三年每股收益的平均值，也不得高于當年的每股收益值。如A公司最近三年平均每股收益為0.6元，2014年度每股收益為0.3元，或A公司最近三年平均每股收益為0.3元，2014年每股收益為0.6元，則其2014年度最高送轉比例為每10股送或轉累計不超過3股。如此，那些垃圾公司、虧損公司利用高送轉實施利益輸送的圖謀將無法得逞。
其三，嚴打個中存在的違規(guī)違法行為。高送轉預案披露前股價提前出現(xiàn)異動的，利用高送轉操縱股價的，或實施內幕交易的，都必須保持“零”容忍的高壓態(tài)勢。像高送轉預案披露前股價出現(xiàn)異動的可謂比比皆是，監(jiān)管部門不僅要每單必查，更重要的是對違規(guī)違法者進行嚴懲。
其四，早日推出集團訴訟制度。在某些上市公司高送轉的背后，并不乏操縱股價或內幕交易等違規(guī)行為，也必然會給其他投資者造成損失。顯然，這些投資者的利益必須保護。但如何維護這些投資者的利益，目前在這方面還是一片空白。筆者建議推出集團訴訟制度，不僅能讓投資者維權，也會讓違規(guī)者付出慘重代價。集團訴訟制度的推出，能達到讓某些別有用心者不敢違規(guī)，最終不想違規(guī)的目的。
