近期，國務(wù)院國資委發(fā)布通知，要求中央企業(yè)設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資基金，聚焦早期、初創(chuàng)期科技項目。這一政策旨在推動科技創(chuàng)新，加強國資對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的引導(dǎo)，落實創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略，助力實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。隨著科技創(chuàng)新成為國家競爭力的核心，中國經(jīng)濟正加速從要素驅(qū)動轉(zhuǎn)向創(chuàng)新驅(qū)動。在這一背景下，國務(wù)院國資委提出設(shè)立央企創(chuàng)投基金，標(biāo)志著國資企業(yè)在科技領(lǐng)域的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型進入新階段。通過基金運作，央企不僅能夠?qū)崿F(xiàn)科技成果轉(zhuǎn)化，還能在戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)中發(fā)揮更大作用。
一、政策背景與出臺原因
（一）全球經(jīng)濟格局變化與科技競爭加劇
全球經(jīng)濟正處于深度調(diào)整期，科技創(chuàng)新成為核心競爭力。全球主要經(jīng)濟體紛紛加大科技投入，通過科技創(chuàng)新?lián)屨嘉磥戆l(fā)展制高點。在這一背景下，中國面臨著科技創(chuàng)新領(lǐng)域的多重挑戰(zhàn)，包括關(guān)鍵技術(shù)卡脖子問題以及國際科技合作環(huán)境的復(fù)雜化。央企作為國民經(jīng)濟的重要支柱，有能力也有責(zé)任在這一領(lǐng)域發(fā)揮帶動作用。
（二）創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展的政策需求
我國進入高質(zhì)量發(fā)展階段，創(chuàng)新驅(qū)動是關(guān)鍵。從供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革到“雙碳”目標(biāo)的提出，科技創(chuàng)新已經(jīng)滲透到經(jīng)濟社會發(fā)展的方方面面。設(shè)立創(chuàng)投基金是央企參與創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展的重要抓手，通過引導(dǎo)資本流向科技創(chuàng)新領(lǐng)域，有助于提升國家整體科技實力。
（三）中央企業(yè)資本與市場力量的協(xié)同效應(yīng)
央企資本雄厚，但長期以產(chǎn)業(yè)鏈為主導(dǎo)，通過創(chuàng)投基金的模式，能夠打破傳統(tǒng)投資局限，與市場資本形成合力，撬動更大規(guī)模的創(chuàng)新資源。這種協(xié)同效應(yīng)不僅可以彌補市場資本的短板，也能夠提高國家在戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的競爭力。
二、央企創(chuàng)投基金與傳統(tǒng)創(chuàng)投基金的差異
（一）投資目標(biāo)
央企創(chuàng)投基金以國家戰(zhàn)略需求為導(dǎo)向，優(yōu)先支持科技創(chuàng)新和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，注重解決科技卡脖子問題以及推動產(chǎn)業(yè)升級。傳統(tǒng)創(chuàng)投基金更多以市場機會和財務(wù)回報為核心，投資目標(biāo)更為分散，追求的是短期內(nèi)的高額回報。這種差異決定了央企創(chuàng)投基金需要承擔(dān)更大的社會責(zé)任，同時也要求更高的投資決策質(zhì)量和風(fēng)險管理能力。
（二）資金性質(zhì)與管理模式
央企創(chuàng)投基金主要由國有資本注入，需符合國有資產(chǎn)監(jiān)管規(guī)定，投資決策和資金流動需具備高度透明性和合規(guī)性。而傳統(tǒng)創(chuàng)投基金的資金來源多元化，可能包括民間資本、外資等，決策過程更具靈活性，能夠迅速響應(yīng)市場需求。這一差異使得央企創(chuàng)投基金在操作上需要兼顧政策要求和市場化運作的雙重目標(biāo)。
（三）風(fēng)險控制
央企創(chuàng)投基金強調(diào)穩(wěn)健投資，需避免國有資產(chǎn)流失，同時承擔(dān)推動科技創(chuàng)新的社會責(zé)任。傳統(tǒng)創(chuàng)投基金則更加注重投資回報，對高風(fēng)險高回報項目的接受度更高。這種差異使得央企創(chuàng)投基金在投資時需要更加謹慎，但同時也能夠通過嚴格的風(fēng)險管理機制為科技創(chuàng)新提供長期穩(wěn)定的支持。
三、運作模式與關(guān)鍵特征
（一）市場化管理
央企創(chuàng)投基金需引入專業(yè)化的投資管理團隊，并在制度設(shè)計上充分市場化，以提升決策效率和投資效果。通過建立科學(xué)的投資流程，包括項目篩選、盡職調(diào)查、投后管理等環(huán)節(jié)，確保基金的運作既高效又合規(guī)。同時，還需注重對市場需求的敏銳把握，以確保投資方向與國家戰(zhàn)略需求的一致性。
（二）聚焦全生命周期
從投資前盡職調(diào)查到投后管理，實行全生命周期的精細化管理，注重長期社會效益與經(jīng)濟效益的平衡。央企創(chuàng)投基金需要在項目的每個階段提供支持，包括初創(chuàng)期的資金注入、中期的戰(zhàn)略指導(dǎo)以及后期的資本退出與收益回報。這種全生命周期的管理方式，有助于提升被投企業(yè)的生存率和競爭力。
（三）投資組合多元化
圍繞硬科技、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，構(gòu)建風(fēng)險分散、收益平衡的多元化投資組合。通過投資于不同領(lǐng)域的項目，可以降低單一行業(yè)或單個項目失敗對基金整體收益的影響。同時，多元化投資也有助于捕捉更多的市場機會，為基金的長期發(fā)展提供更多可能性。
