近期，國(guó)務(wù)院國(guó)資委發(fā)布通知，要求中央企業(yè)設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資基金，聚焦早期、初創(chuàng)期科技項(xiàng)目。這一政策旨在推動(dòng)科技創(chuàng)新，加強(qiáng)國(guó)資對(duì)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的引導(dǎo)，落實(shí)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略，助力實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。隨著科技創(chuàng)新成為國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)力的核心，中國(guó)經(jīng)濟(jì)正加速?gòu)囊仳?qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)。在這一背景下，國(guó)務(wù)院國(guó)資委提出設(shè)立央企創(chuàng)投基金，標(biāo)志著國(guó)資企業(yè)在科技領(lǐng)域的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型進(jìn)入新階段。通過(guò)基金運(yùn)作，央企不僅能夠?qū)崿F(xiàn)科技成果轉(zhuǎn)化，還能在戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)中發(fā)揮更大作用。
一、政策背景與出臺(tái)原因
（一）全球經(jīng)濟(jì)格局變化與科技競(jìng)爭(zhēng)加劇
全球經(jīng)濟(jì)正處于深度調(diào)整期，科技創(chuàng)新成為核心競(jìng)爭(zhēng)力。全球主要經(jīng)濟(jì)體紛紛加大科技投入，通過(guò)科技創(chuàng)新?lián)屨嘉磥?lái)發(fā)展制高點(diǎn)。在這一背景下，中國(guó)面臨著科技創(chuàng)新領(lǐng)域的多重挑戰(zhàn)，包括關(guān)鍵技術(shù)卡脖子問(wèn)題以及國(guó)際科技合作環(huán)境的復(fù)雜化。央企作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要支柱，有能力也有責(zé)任在這一領(lǐng)域發(fā)揮帶動(dòng)作用。
（二）創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展的政策需求
我國(guó)進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展階段，創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)是關(guān)鍵。從供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革到“雙碳”目標(biāo)的提出，科技創(chuàng)新已經(jīng)滲透到經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的方方面面。設(shè)立創(chuàng)投基金是央企參與創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展的重要抓手，通過(guò)引導(dǎo)資本流向科技創(chuàng)新領(lǐng)域，有助于提升國(guó)家整體科技實(shí)力。
（三）中央企業(yè)資本與市場(chǎng)力量的協(xié)同效應(yīng)
央企資本雄厚，但長(zhǎng)期以產(chǎn)業(yè)鏈為主導(dǎo)，通過(guò)創(chuàng)投基金的模式，能夠打破傳統(tǒng)投資局限，與市場(chǎng)資本形成合力，撬動(dòng)更大規(guī)模的創(chuàng)新資源。這種協(xié)同效應(yīng)不僅可以彌補(bǔ)市場(chǎng)資本的短板，也能夠提高國(guó)家在戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。
二、央企創(chuàng)投基金與傳統(tǒng)創(chuàng)投基金的差異
（一）投資目標(biāo)
央企創(chuàng)投基金以國(guó)家戰(zhàn)略需求為導(dǎo)向，優(yōu)先支持科技創(chuàng)新和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，注重解決科技卡脖子問(wèn)題以及推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)。傳統(tǒng)創(chuàng)投基金更多以市場(chǎng)機(jī)會(huì)和財(cái)務(wù)回報(bào)為核心，投資目標(biāo)更為分散，追求的是短期內(nèi)的高額回報(bào)。這種差異決定了央企創(chuàng)投基金需要承擔(dān)更大的社會(huì)責(zé)任，同時(shí)也要求更高的投資決策質(zhì)量和風(fēng)險(xiǎn)管理能力。
（二）資金性質(zhì)與管理模式
央企創(chuàng)投基金主要由國(guó)有資本注入，需符合國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)管規(guī)定，投資決策和資金流動(dòng)需具備高度透明性和合規(guī)性。而傳統(tǒng)創(chuàng)投基金的資金來(lái)源多元化，可能包括民間資本、外資等，決策過(guò)程更具靈活性，能夠迅速響應(yīng)市場(chǎng)需求。這一差異使得央企創(chuàng)投基金在操作上需要兼顧政策要求和市場(chǎng)化運(yùn)作的雙重目標(biāo)。
（三）風(fēng)險(xiǎn)控制
央企創(chuàng)投基金強(qiáng)調(diào)穩(wěn)健投資，需避免國(guó)有資產(chǎn)流失，同時(shí)承擔(dān)推動(dòng)科技創(chuàng)新的社會(huì)責(zé)任。傳統(tǒng)創(chuàng)投基金則更加注重投資回報(bào)，對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)高回報(bào)項(xiàng)目的接受度更高。這種差異使得央企創(chuàng)投基金在投資時(shí)需要更加謹(jǐn)慎，但同時(shí)也能夠通過(guò)嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制為科技創(chuàng)新提供長(zhǎng)期穩(wěn)定的支持。
三、運(yùn)作模式與關(guān)鍵特征
（一）市場(chǎng)化管理
央企創(chuàng)投基金需引入專業(yè)化的投資管理團(tuán)隊(duì)，并在制度設(shè)計(jì)上充分市場(chǎng)化，以提升決策效率和投資效果。通過(guò)建立科學(xué)的投資流程，包括項(xiàng)目篩選、盡職調(diào)查、投后管理等環(huán)節(jié)，確保基金的運(yùn)作既高效又合規(guī)。同時(shí)，還需注重對(duì)市場(chǎng)需求的敏銳把握，以確保投資方向與國(guó)家戰(zhàn)略需求的一致性。
（二）聚焦全生命周期
從投資前盡職調(diào)查到投后管理，實(shí)行全生命周期的精細(xì)化管理，注重長(zhǎng)期社會(huì)效益與經(jīng)濟(jì)效益的平衡。央企創(chuàng)投基金需要在項(xiàng)目的每個(gè)階段提供支持，包括初創(chuàng)期的資金注入、中期的戰(zhàn)略指導(dǎo)以及后期的資本退出與收益回報(bào)。這種全生命周期的管理方式，有助于提升被投企業(yè)的生存率和競(jìng)爭(zhēng)力。
（三）投資組合多元化
圍繞硬科技、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)分散、收益平衡的多元化投資組合。通過(guò)投資于不同領(lǐng)域的項(xiàng)目，可以降低單一行業(yè)或單個(gè)項(xiàng)目失敗對(duì)基金整體收益的影響。同時(shí)，多元化投資也有助于捕捉更多的市場(chǎng)機(jī)會(huì)，為基金的長(zhǎng)期發(fā)展提供更多可能性。
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