拉美最大的國(guó)家巴西發(fā)生了重大變化，緊縮開(kāi)支正在迫使該國(guó)銀行巨頭國(guó)家發(fā)展銀行縮減放貸規(guī)模，這也是經(jīng)濟(jì)衰退期的一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)。
這個(gè)變化非常重要，因?yàn)榇蟛糠謱で箝L(zhǎng)期貸款的企業(yè)嚴(yán)重依賴(lài)著國(guó)家運(yùn)營(yíng)的巴西國(guó)家發(fā)展銀行，其補(bǔ)貼的信貸利率遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于商業(yè)放貸者。
然而，由于數(shù)年針對(duì)窮人和支持企業(yè)的大規(guī)模社會(huì)工程開(kāi)支，巴西面臨著財(cái)政失衡，剛剛連任的總統(tǒng)迪爾瑪·羅塞夫（Dilma Rousseff）政府已經(jīng)開(kāi)始向國(guó)有銀行收緊銀根，以平衡財(cái)政預(yù)算。
財(cái)政部長(zhǎng)若阿金·萊維（Joaquim Levy）表示，正如巴西發(fā)展銀行已經(jīng)知曉，政府會(huì)進(jìn)一步縮減針對(duì)巴西發(fā)展銀行的公共資金，并且繼 12 月份加息后，會(huì)繼續(xù)提高對(duì)巴西發(fā)展銀行的貸款利率。
萊維因呼吁所有巴西人應(yīng)該擁有平等的經(jīng)濟(jì)機(jī)會(huì)，結(jié)束“個(gè)人專(zhuān)權(quán)主義”（patriomonialism），引發(fā)關(guān)注。大家普遍認(rèn)為這種言辭是其努力減少對(duì)巴西企業(yè)巨頭補(bǔ)貼貸款現(xiàn)金流的一個(gè)信號(hào)。一位接近萊維的人士表示這種理解“不是錯(cuò)誤的”。
巴西發(fā)展銀行客戶(hù)包括該國(guó)最大的明星企業(yè)，包括 Petróleo Brasileiro SA、肉類(lèi)加工巨頭 JBS SA、以及飛機(jī)制造商 Embraer SA。就在本周，巴西發(fā)展銀行宣布向意大利汽車(chē)制造商 Fiat Chrysler AutomobilesNV 提供 2.421 億美元的貸款，幫助該公司升級(jí)在巴西東南部的工廠，這是該汽車(chē)制造商四年內(nèi)獲得的巴西發(fā)展銀行的第七筆貸款。
長(zhǎng)期以來(lái)，許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家支持減少巴西發(fā)展銀行在鼓勵(lì)發(fā)展更加強(qiáng)勁的金融和資本市場(chǎng)時(shí)所起的作用。巴西發(fā)展銀行的內(nèi)部數(shù)據(jù)顯示，該行 5 年多來(lái)為巴西經(jīng)濟(jì)全面發(fā)展提供的商業(yè)貸款占總貸款的 3/4。
里約熱內(nèi)盧教育機(jī)構(gòu) Getúlio Vargas Foundation 的經(jīng)濟(jì)學(xué)家阿曼多·卡斯特利亞（Armando Castellar），預(yù)計(jì)財(cái)政部近年來(lái)對(duì)巴西發(fā)展銀行提供的低成本貸款約占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的 1%。該行對(duì)財(cái)政部的欠款約為 1860 億美元。
卡斯特利亞說(shuō)：“巴西發(fā)展銀行的支持成本由全社會(huì)共擔(dān)，但是只有很少一部分人受益”。
然而，從短期來(lái)看，由巴西發(fā)展銀行大幅度回調(diào)利率可能會(huì)損害巴西本已經(jīng)低迷的經(jīng)濟(jì)，許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè)今年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率僅為 0.5%。
巴西企業(yè)要想擺脫政府的低利率信貸并不容易。由于低成本融資對(duì)消除巴西的高稅負(fù)、繁瑣的公事程序和其他昂貴的運(yùn)營(yíng)成本至關(guān)重要，行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人已經(jīng)為其辯護(hù)。
“沒(méi)有巴西發(fā)展銀行的貸款，很難找到平衡”， Fiat 的一個(gè)高官說(shuō)道。
此外，巴西的通貨膨脹與經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定歷史很難使許多企業(yè)在私募市場(chǎng)發(fā)行債務(wù)。巴西發(fā)展銀行的官員認(rèn)為該機(jī)構(gòu)已經(jīng)步入關(guān)鍵時(shí)期，主流放貸者想進(jìn)入并不容易。
“這是一個(gè)復(fù)雜的過(guò)程，如同戰(zhàn)艦改變航程”，巴西發(fā)展銀行規(guī)劃部負(fù)責(zé)人克勞迪奧·萊亞爾 (Claudio Leal) 說(shuō)道。
巴西發(fā)展銀行始建于 1952 年，旨在為工業(yè)項(xiàng)目和農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化提供資金。但在掌管工人黨的羅塞夫領(lǐng)導(dǎo)下，在過(guò)去的幾十年，其在巴西經(jīng)濟(jì)發(fā)展中所起的作用顯著增加。
繼 2008 年金融危機(jī)后，該行大舉放貸，刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。它還開(kāi)始創(chuàng)建和支持所謂的國(guó)家領(lǐng)導(dǎo)性金融機(jī)構(gòu)，即可以在全球范圍內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)的企業(yè)。除放貸外，該行還持有多家企業(yè)的股權(quán)，包括 JBS。
巴西發(fā)展銀行 2013 年的貸款額總計(jì)為 710 億美元，自 2003 年來(lái)，幾乎增加了 6 倍。相比傳統(tǒng)銀行，該行資產(chǎn)在巴西排名第五。
巴西發(fā)展銀行貸款損失很低。該行利潤(rùn)巨大，2014 年 9月盈利為 28 億美元，比 2013 年同期增加了 51.4%。巴西發(fā)展銀行堅(jiān)持使命，將其利潤(rùn)再投入運(yùn)營(yíng)以支持更多放貸。
除此之外，該組織會(huì)有定期稅款注入，以擴(kuò)大其信貸組合。單單去年，財(cái)政部就向該行劃撥了 224 億美元。巴西發(fā)展銀行行長(zhǎng)盧西亞諾·科蒂尼奧表示該行在 2015 年需要更多資金支持。
然而，巴西發(fā)展銀行卻表示其對(duì)中小企業(yè)的支持多于可輕易從其他渠道獲得融資的大型企業(yè)。很容易看到這些大型企業(yè)并沒(méi)有那么做。
巴西發(fā)展銀行從財(cái)政部的貸款享有 5.5% 的特別優(yōu)惠利率。其向客戶(hù)的貸款利率僅增加了幾個(gè)百分點(diǎn)。相反專(zhuān)家認(rèn)為私營(yíng)銀行為確保其長(zhǎng)期貸款資金會(huì)緊盯 11.75% 的基本利率。
企業(yè)借貸人表示低成本的巴西發(fā)展銀行貸款對(duì)他們?cè)诎臀鳂I(yè)務(wù)的資金支持一直至關(guān)重要。比如，F(xiàn)iat Chrysler 在巴西東北部的伯南布哥州開(kāi)始建設(shè)發(fā)電廠時(shí)，巴西發(fā)展銀行在 2012 年提供的貸款占總貸款逾 1/3。
卡斯特利亞表示，在有影響力的企業(yè)解決失業(yè)和投資期間，任何減少地方貼息貸款的行為很可能會(huì)加劇局勢(shì)緊張狀況。
他還說(shuō)道：“所有的巴西企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人均將反對(duì)削弱巴西發(fā)展銀行在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中所起的作用”。
譯者：00superman
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