美國(guó)著名專欄作家及諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者保羅·克魯格曼（Paul Krugman）在2月9日發(fā)表專欄文章《無(wú)人了解債務(wù)問(wèn)題》，指出大部分的經(jīng)濟(jì)學(xué)者都沒(méi)有清晰地認(rèn)清全球債務(wù)的本質(zhì)，而提出的緊縮政策只會(huì)讓情況更加惡劣。以下是全文，供參考。
包括珍妮特·耶倫（Janet Yellen）在內(nèi)的很多經(jīng)濟(jì)學(xué)家基本上將2008年之后的全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)視為一個(gè)有關(guān)“去杠桿化”的事件——世界各地的債務(wù)人幾乎都在不約而同地想要減少負(fù)債。為什么去杠桿化是一個(gè)難題？因?yàn)槲业南M(fèi)是你的收入，而你的消費(fèi)則是我的收入，所以，如果每個(gè)人都同時(shí)削減開(kāi)支，那么全世界的收入都會(huì)降低。
或者，如耶倫在2009年所說(shuō)的那樣：“謹(jǐn)慎小心可能會(huì)對(duì)個(gè)人和公司有利，對(duì)于經(jīng)濟(jì)回歸常態(tài)具有十分重要的意義，盡管如此，這卻會(huì)放大整體經(jīng)濟(jì)的所處的窘境?！?
那么，我們?cè)诖偈菇?jīng)濟(jì)回歸“常態(tài)”方面實(shí)現(xiàn)了多少進(jìn)展呢？一點(diǎn)也沒(méi)有。你看，政策制訂者們將他們的行為建立在對(duì)債務(wù)的錯(cuò)誤觀念之上；他們?cè)噲D減少困難，但實(shí)際上卻讓情況變得更糟。
首先，一些事實(shí)是，麥肯錫全球研究院（the McKinsey Global Institute）發(fā)布了一份題為《債務(wù)與(微量)去杠桿化》（Debt and (Not Much) Deleveraging）的報(bào)告。該報(bào)告發(fā)現(xiàn)“沒(méi)有任何一個(gè)國(guó)家降低了總債務(wù)在國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值中的比率。在一些國(guó)家，尤其是美國(guó)，家庭債務(wù)有所下降。但在其他一皯國(guó)家，卻呈上升趨勢(shì)，即使在那些私人債務(wù)大幅去杠桿的國(guó)家，政府債務(wù)的上升幅度也高于私人債務(wù)的下降幅度。
或許，有人認(rèn)為我們沒(méi)能降低負(fù)債率，是因?yàn)槲覀冞€不夠努力——家庭與政府還沒(méi)有盡力勒緊褲腰帶。而世界需要的做的就是更多的緊縮政策。不過(guò)，事實(shí)上，我們的緊縮已到了前所未有的地步。國(guó)際貨幣基金組織（the International Monetary Fund）指出，發(fā)達(dá)國(guó)家政府除去利息支付外的實(shí)際支出都已減少——一些陷入困境的南歐負(fù)債國(guó)家大幅縮減政府開(kāi)支，而在德國(guó)和美國(guó)這樣能以史上最低利率借貸的國(guó)家，其政府開(kāi)支也有所下降。
然而，所有的這些緊縮政策只是讓情況變得更糟——這并不讓人意外，因?yàn)樽屗腥硕祭站o褲腰帶的要求都是由于對(duì)債務(wù)在經(jīng)濟(jì)中所扮演角色的誤解造成的。
每當(dāng)有人提出“停止從我們孩子那里偷錢”的反赤字標(biāo)語(yǔ)時(shí)，就能看出是這種誤解在作怪。如果你不好好想想話，這聽(tīng)起來(lái)沒(méi)錯(cuò)：舉債的家庭往往讓自己變得更窮，那么，對(duì)于整個(gè)國(guó)家的負(fù)債的話，難道不也是這樣嗎？
錯(cuò)，情況并非如此。負(fù)債的家庭是欠別人錢；但是全世界經(jīng)濟(jì)則是欠自己錢。一國(guó)確實(shí)可以向其他國(guó)家借錢，但美國(guó)其實(shí)自2008年以來(lái)對(duì)外借款數(shù)量較之前減少了，而對(duì)于世界其它地區(qū)來(lái)講，歐洲是一個(gè)凈貸出地區(qū)。
由于債務(wù)是我們自己欠自己的錢，因此，它并不會(huì)直接讓經(jīng)濟(jì)體變得更窮（還債也不會(huì)讓我們更有錢）。的確，債務(wù)會(huì)威脅到金融穩(wěn)定，但是如果減債最終會(huì)造成通貨緊縮、經(jīng)濟(jì)蕭條，這一情況并不會(huì)好轉(zhuǎn)。
這將我們帶回到當(dāng)前的問(wèn)題上來(lái)，因?yàn)槿ジ軛U化的全面失敗與歐洲政治危機(jī)之間有著直接聯(lián)系。
歐洲的領(lǐng)導(dǎo)人一致認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)危機(jī)是由開(kāi)支過(guò)度以及因此而入不敷出的國(guó)家引發(fā)的。因此，德國(guó)總理安格拉·默克爾(Angela Merkel)堅(jiān)稱，下一步必須重返節(jié)省開(kāi)支。她宣稱，歐洲應(yīng)仿效以節(jié)儉聞名的斯瓦比亞主婦。
這是對(duì)漸行漸近的災(zāi)難開(kāi)出的一劑藥方。歐洲的債務(wù)國(guó)的確需要勒緊褲腰帶，但是他們被迫接受的緊縮政策卻極其嚴(yán)苛。與此同時(shí)，德國(guó)以及其他核心經(jīng)濟(jì)體本應(yīng)增加開(kāi)支以抵消周邊國(guó)家的緊縮影響，但它們卻也縮減了開(kāi)支。結(jié)果就是，創(chuàng)造了一個(gè)不可能使負(fù)債率降低的環(huán)境：實(shí)際增長(zhǎng)變得慢如蝸牛，通貨膨脹下降到幾乎為零，在狀況最糟的國(guó)家，發(fā)生了全面通縮。
在極長(zhǎng)時(shí)間里，受苦的選民們一直對(duì)這一政策災(zāi)難保持忍耐，他們相信精英們的承諾，即很快就能看到付出會(huì)有所回報(bào)。但是，隨著問(wèn)題持續(xù)不止，看不到進(jìn)展，不可避免地會(huì)變得激進(jìn)。任何對(duì)希臘左派勝利或西班牙反建制勢(shì)力抬頭感到意外的人都沒(méi)有認(rèn)真看問(wèn)題。
盡管博彩業(yè)給出的高賠率，認(rèn)為希臘會(huì)退出歐元區(qū)，但沒(méi)人知道接下來(lái)會(huì)發(fā)生什么。也許損失也會(huì)到此為止，但我不相信——希臘退出歐元區(qū)很有可能會(huì)威脅到整個(gè)歐元貨幣計(jì)劃。如果歐元真的失敗了，它的墓志銘應(yīng)該是：“死于不當(dāng)類比”。
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